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[fn마켓워치]한진칼 BW, 조기상환청구 30% 넘어 …워런트 '무용지물'

2022/06/03 13:54:22 파이낸셜뉴스

[파이낸셜뉴스] 한진칼(종목홈)의 신주인수권부사채(BW) 조기상환청구권(풋옵션) 행사 비율이 30%를 넘어갔다. 주가가 지지부진하자 투자자들은 워런트 행사보다 원금 회수를 택했다.

6일 금융투자업계에 따르면 최근 한 달간 한진칼의 BW의 풋옵션 행사 신청을 받은 결과 최종 풋옵션 행사비율은 최초 원금(3000억원)의 30.26%(907억원)에 달했다.

한진칼의 BW는 지난 2020년 7월 3일 운영 및 차환자금 마련 목적으로 발행한 것으로 만기일은 2023년 7월 3일이다.

그러나 풋옵션을 부여한 사채인 만큼 회사는 풋옵션을 신청한 투자자에게 행사 비율만큼 원금을 상환해야 한다. 해당 BW의 표면이율은 2.0% 수준이지만 대부분의 투자자는 이자율을 포기하고 원금 회수에 나섰다.

BW는 발행회사의 신주를 인수할 수 있는 권리(워런트)가 포함된 전환사채를 말한다. BW 투자는 워런트의 주식 전환에 따른 차익 실현 및 지분 인수, 워런트 매매차익 등을 노리는 투자가 상당하다.

주가가 떨어지면 전환권 매력도 떨어질 수밖에 없어 투자자들의 조기상환청구가 늘어날 수 밖에 없다. 한진칼 BW 워런트 행사가격은 5만7200원이다. 한진칼의 주가는 최근 한 달간 행사가격 아래에서 움직였다.

한진칼 BW에 대한 투자자들의 풋옵션 행사 가능성이 커지면서 워런트 가치도 하락했다. 워런트는 BW에서 떼내 유통시장에서 별개로 매매가 가능하다.

한진칼이 풋옵션 청구에 대응함으로 원금을 투자자에게 되돌려주면 BW에 붙어있는 워런트는 휴지조각이나 다름이 없게 된다.

BW는 워런트를 따로 떼내 유통시장에서 매매가 가능한데 워런트 가격은 이달 2일 9200원(종가 기준)을 가리키고 있다. BW 발행 당시인 2020년 7월 워런트 가격은 2만3000원 수준이었지만 현재 반토막도 안되는 수준으로 떨어진 것이다.

한편 한진칼의 신용등급은 BBB0 수준이다. 지난 2013년 8월 대한항공으로부터 인적분할돼 자회사 관리를 주요 사업으로 영위하는 지주회사로 설립됐다. 대한항공, 한진, 진에어(종목홈) 등 주요 한진그룹사 지분을 보유하고 있다.

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